周一是新季度的第一天，基金持续买入令大部分金属上涨，期铜继续创出新高收于6970美元，期价站上200日均线和自8800美元以来的下降压力线，昨日伦敦库存大增3000吨，其中欧美库存继续温和减少，釜山库存增加5000吨，但空头平仓令现货升水继续扩大至70美元。
金属中期铝和期锌都弱势下跌，铝价小跌收于2756美元，，现货贴水略有扩大，成交清淡，仍然维持窄幅震荡格局，期锌尽管库存一直维持小幅减少状态，但期价并未得到支持，昨日大幅下跌收于3140美元，现货贴水也略微扩大，场内报道称基金清算造成期价的大幅下跌，至少基本面看不出期价有明显变化的理由。昨日公布的美国数据温和，3月ISM制造业指数为50.9,较2月稍降，显示制造业有所放缓，但中国公布的官方3月制造业指数大增，达到56.1,较2月的53.1大增，如此高昂的中国制造业为工业品提供了足够多的刺激因素。但是从库存变化看，继上周上海库存增加3千吨后LME亚洲库存也出现大增，至少说明目前亚洲铜供应已经缓和，4月是中国的消费旺季，但现货的消化还需要时间。
昨日上海现货贴水重新扩大为300元，说明现货连续两天大涨后也需要时间消化，价格还需要整固，缓慢增长才符合当前的现货表现。期铝在中国原铝产量大增的压力下继续弱势，关于中国调整出口退税问题的谣言影响消退后期价归于回落。沪铝现货仍然持续创出新低，但自上周上海库存已开始减少，而期价隔月价差也基本被压缩为平水，说明价格下跌也很艰难，其弱势震荡格局不改。期锌表现差强人意，价格维持低位的弱势震荡，但库存因素将对价格起支撑作用，期价维持当前的窄幅震荡不变。技术上，铜价测试本次反弹最主要的压力位，但库存方面毕竟出现一些不利于期价上涨的因素，而且期价的调整蓄势过程不够充分，期价可能维持震荡上行的格局。
操作上，沪铜今日测试64000元，多头继续。沪铝今日围绕19200窄幅波动，继续观望。期锌测试29000支撑，少量多头继续。 （倍特分析师：邓宏）
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