沪铜指引LME铜，短期走势仍以弱市为主

      LME三个月期铜在库存数据公布之后出现了小幅反弹，晚间则追随上海期货交易所沪铜的弱势大幅下挫230美元。我们注意到，LME方面的基本面变化不大，5月22日库存减少1650吨，库存总量降至14万吨的下方，注销仓单为12650吨，现货升水有所收窄，为68美元/吨。

     总体而言，LME铜自8000美元的上方回落主要源自于国内沪铜市场的疲弱，在伦沪两市铜价比值大幅回落的背景下，LME铜的回落可以认为是一种补跌现象，也就意味着，接下来的时间内，沪铜走势将继续指引LME铜的走势，而不是如前期一样LME铜指引沪铜。国内方面，沪铜早盘大幅低开后便全天围绕开盘价展开窄幅振荡，成交量继续减少，总持仓增加11427手，显示价格回落后资金有回笼迹象，不过多空双方仍存在较大的分歧，从交易所公布的前20名持仓情形看，昨天主力合约上增空单3037手，增多单2785手，今天则增空2849手，增多3218手。上海现货铜参考价61300-62000元/吨，跌1325元/吨，国内现货价格继续维持贴水状态，SHFE库存的压力暂时难以消化。

     月末往往是LME铜最容易出现调整的阶段，对于后期的价格走势我们继续维持昨天的观点：沪铜价格处于第五浪的调整阶段，短期仍将表现为弱市特征，预计下周将出现反弹。操作上，少量空单持有观察为主，止损为5日均线。