四、期货行情分析及预测
本周伦铜在7500-7600美元区间盘整后下行，震荡行情趋势有被破坏的迹象；铜价运行到富宝铜研究小组预测的区间下线7350美元附近略有企稳，但总体走势依旧堪忧。
图4：LME日线走势
当前，全球宏观面逐渐走差。首先，全球PMI数据皆疲软，经济景气状况不佳；其次，市场期望的QE3仍没有推出的迹象，美联储表现淡定；再次，超级马里奥德拉吉“放空炮”，欧央行在正确的时间能否正确的行动还值得怀疑。综合来看，拖累铜价走跌的首要因素依旧为欧债问题，而德国的“异常”表现将增加债务危机的解决难度，加之日渐步入衰退的经济数据，投资者对欧元区的忧虑将会继续增加；而美国经济复苏依旧不温不火，仍处在政策观察期；相对于国外政府，中国表现相对积极，从年中会议可以看出，“稳增长”将是下半年宏观调控的主基调，投资者对中国更多的货币政策和财政政策的预期将会对铜价格产生支撑作用。
供需面上，国外多数铜矿上半年减产，但预期下半年将提高产量，铜矿供给紧张的状况在未来将有所缓解；进入８月份，高温季节来临，处于中国传统性铜需求淡季，尽管有政府刺激性政策利好，但料需求难以反映在８月的铜市场上。
另外，从趋势上看，伦铜中线走势不佳，周Ｋ线行情疲软；而且，伦铜现货市场依旧处在贴水状态、注销仓单占比回落、持仓量处在“极低”的水平，此将暗示伦铜弱势将延续；不过，沪期铜表现仍偏强势，现货铜报价坚挺、逢低期货持仓明显增加。
综合来看，宏观面上的风险依旧占住优势，基本面也难给价格带来支撑。但考虑到下周将公布中国通胀数据料继续走软提振，铜价继续大幅走跌的可能性较小。富宝铜研究小组认为，下周铜价有望再筑一底部，下半周有小幅回升的可能，料其运行区间为7200-7550美元、沪期铜对应为5.25-5.55万。
