铜之家网讯：供需矛盾增加，铜价短线维持高位震荡。10月伦铜冲高回落，延续9月中旬以来的弱势行情；但相对于近期铝铅锌等金属大幅走低，金融属性最强的铜表现出良好的抗跌性。未来铜价是继续“另类”还是随波逐流，下面将做分析。
货币宽松利好继续支撑铜价
11日，巴西央行降息0.25个百分点至7.25，创纪录低点；韩国央行也降息0.25个百分点至2.75%，以对抗疲软的经济环境。尽管近期公布的美国非农就业数据大幅好转，失业率意外下降至7.8%，为三年半以来的最低水平；但这并不意味着开始不久的QE3将是“短命的”，考虑到其经济环境和即将到来的财政悬崖，预计QE将会持续的一年以上的时间。在“欧猪”国家债券收益率高企不降的情况下，欧央行终将启动国债购买计划，此将会给欧洲市场注入更多的流动性。日本三番五次增加债务购买规模，中国央行大规模逆回购，全球化宽松浪潮将继续从金融属性方面对铜价形成支撑。
全球铜供给不足，国内显过剩
国际铜业研究小组数据显示，2012年铜 供应缺口料达创纪录的40万吨，供给依旧显现不足。而国内供需状况却出现背离，富宝铜研究小组监测的数据显示，9月份融资铜有再次攀升的趋势，铜库存增长8-10万吨，多为融资铜，保税仓库铜库存总量达60万吨以上，且中国隐性铜库存超过150万吨；现货TC/RC费用近月走高（大涨30%左右）及部分省份收储铜刺激企业产能稳定释放等综合影响，当前国内铜供给充分，犹显过剩。
下游企业订单改善状况并不明显
房地产调控难松绑、电网投资同比下滑、家电汽车行业依旧处在除库存阶段，铜行业运行状况难以乐观。
富宝铜研究小组对线缆、铜材企业的调研数据显示，当前线缆企业开工率在近70%，较上月增长7个百分点，受到国网订单交货期临近刺激，但其产能利用率明显低于同期水平；而铜材企业表现较差，目前平均开工在65%左右，受到人工成本增加、原料价格上涨、订单需求乏力等多重影响。
行情研判
当前伦铜库存下滑至22万吨下方，近期注销仓攀升至4万吨以上，欧洲现货铜几乎以平水交易，挤仓效益将对价格形成支撑；且沪伦比价升至7.24，现货贴水收窄，沪铜下跌动能减弱。综合上述宏观面支撑犹存、基本面表现乏力，富宝铜研究小组雷连华认为，铜价延续震荡行情的可能性非常大，区间8100-8400美元，沪铜5.85-6万。
