四、期货行情分析及预测
上周五伦铜破位下跌，令本周市场风险偏好急剧萎缩，铜价延续弱势下行的行情，并跌破8000美元前期支撑位，令9月初以来的反弹行情告一段落。走势图形如下：
图4：LME日线走势
宏观面上，中国三季度经济未好转、欧债问题仍是拖累铜价下滑的主导因素。中国方面，虽然10月汇丰中国采购经理人指数为49.1，好于前期的47.9，但仍处在50荣枯分水岭下方，暗示中小企业依旧生存维艰。欧洲方面，西班牙申请救助的地区再次增加，有消息称该国将在11月分申请全面救助，希腊减持问题也被提上日程；欧元区债务对GDP的比重在2011年创下了新高，数值高达87.3%，同时，该地区10月markit采购经理人指数为45.8，低于上月的46.1。在欧债迟迟未解的环境下，欧元区的经济颓势难改。美国方面，10月制造业采购经理人指数微升至51.3，略低于预期的51.5；美国9月新屋销售为38.9万户，延续好转的态势，尽管面临财政悬崖的威胁，但其总体数据暗示美经济依旧向好的方向运行。下周将迎来中、欧美经济景气指数数据、美非农就业数据及欧元区9月失业率，此将继续指引全球经济的发展趋势。富宝铜研究小组预计，下周宏观面将不会有太大改观，对金属支撑很难显现。
基本面上，本周中国9月精炼铜产量仍处高位，与8月持平，均为51.1万吨；同时，海关数据也显示，我国9月精炼铜进口为294，591吨，同比上涨6.9%。虽然众多机构报告称，目前全球铜供应存在较大缺口，但我国作为铜消费大国，下游需求仍未有好转迹象，精铜产量及进口量也在不断增加，隐性、显性库存均高企，国内铜供给压力凸显，国内外铜供需出现背离现象。综合来看，基本面压力较大，铜价难上高位。
交易数据上，沪期铜总持仓量不断上升，截至目前为止，已经攀高到43万手上方，暗示逢低入市的资金增加，但LME持仓却出现背离，欧美资金对下跌的铜价缺乏兴趣。且数据显示，中国、欧美现货铜多以贴水成交，反映下游需求依旧偏差；中国逐渐迎来冬季，北方铜材企业生产将会受到气温影响，此将会加剧铜需求疲软的现状。
技术上，上周五伦铜大跌已经令铜价脱离了为其一个月的震荡区间，目前来看，并没有出现企稳的迹象，短线继续走低的可能性较大。尽管在铜价下跌的过程中会迎来部分逢低买盘，但在缺乏需求的支撑下，价格难以走出比较强的反弹。
综合宏观面、基本面及技术面走势，富宝铜研究小组预计，下周铜价难逃续跌行情，下方支撑区间为7600-美元，上方压力线为8100美元。对于沪期铜供应区间为：5.6-5.8万，废铜5.15-5.3万。
