预计短期铜价宏观利好和基本面弱化矛盾中转入高位震荡

 基本面分析：近期中美经济宏观数据靓丽，提振市场情绪推升铜价，国内调整存贷比等政策对铜价构成支撑。但是，全球交易所库存在经历漫长下滑后出现小幅回升，现货升水亦不断下滑并转向贴水，现货对铜价的支撑作用逐步弱化。青岛骗贷事件引发监管部门重视，影响融资铜需求，削弱铜价继续上行的动力。预计短期铜价宏观利好和基本面弱化矛盾中转入高位震荡。ICSG预计2014年全球精炼铜过剩40.5万吨，且2015年过剩量将扩大到59.5万吨。供应过剩的格局年内都难以改观，抑制铜价反弹空间。

　　当前铜下游消费转淡，6月江浙地区线缆开工率下降，随着高位天气逼近，室外开工率将出现下降过程，对于7、8月的订单，商家看弱线缆需求的较多。SMM调研显示，6月铜杆开工率为71.09%，超七层铜杆企业预计7月订单平稳，19%对7月订单担忧。

　　青岛港金属融资调查事件影响亦逐步淡去，CRU报告称青岛保税区库存从5月早期的5w吨减少至当前的3w吨。银行业对融资的监管力度加大将会限制中国铜进口，不排除有部分金属回流LME市场。最新数据显示，由于国内现货升水下降明显，当前进口处于亏损，进口亏损约800元，进口比值7.4351，沪伦比值7.3137。

　　操作建议：沪铜1409高位整理，50000点上方仍然坚持以回调做多为主。短期关注50500点支撑，有效的情况下多单可继续参与，上方压力点51500点，有效站稳的情况下多单可继续持有反之多单暂时离场待调整到较强支撑位时多单方可接回。参照区间：50500-51000-51500。