上海期铜价格下跌。主力11月合约，以48870元/吨收盘，下跌690元,跌幅为1.39%。当日15：00伦敦三月铜报价6848.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.14，高于上一交易日7.06，上海期
铜跌幅小于伦敦市场。全部合约成交851388手,持仓量增加1318手至619492 手。主力合约成交539696手,持仓量增加4208手至288284手。
2、盘面分析
长期：从3月开始处于反弹时期并突破长期压力线，向下趋势基本逆转，当前处于横盘调整状态，3月和8月低点构成底部支撑线，7月和8月高点构成顶部压力线。当前跌破下方支撑线。
短期：15分钟线跌破下方支撑线后企稳，短期空难以继续下跌。
3、行情信息
现货方面，报贴水20元/吨至升水120元/吨，平水铜成交价格49550元/吨-49650元/吨，升水铜成交价格49640元/吨-49820元/吨。沪期铜大幅下挫，走势乏力，市场保值盘疯狂涌出，现铜供
应压力进一步增强，现铜升水快速收窄，平水铜小幅贴水，成交略好于好铜，中间商入市压价，买现抛期，下游在铜价跌势未止之际，持谨慎观望态度，少有入市，成交疲乏，市场看空氛围浓
郁。产业方面，现货精铜加工费变化最能反映出铜精矿供应压力增减。据SMM周度铜精矿统计，截止9月5日，国内干净铜精矿的TC已升至135美元/吨，而在7月初时仅为107.5美元/吨。随着海外铜
精矿产出增加，2014年铜市最大的利空逻辑--铜精矿供应过剩，正在逐步显现。并且随着时间的推移，对供应过剩的预判正由铜精矿传导至精铜市场。2014年第四季度铜价的承压下行行情，或渐
渐拉开大幕。宏观方面，中国海关周一(9月8日)公布的数据显示，中国8月贸易顺差再刷新单月历史新高，当月出口年率增幅优于预期，但进口意外下滑。海关数据显示，8月出口2，084.6亿美
元；进口1，586.3亿美元，贸易顺差498.3亿美元，扩大77.8%，改写7月创下的473亿美元的单月历史纪录新高。美元指数近期可谓是强势逼人，英镑和欧元在美元的压力之下连续破位大跌。不
过，人民币却丝毫未显露出疲态。周二(9月9日)，受到8月贸易顺差创记录高位的鼓舞，人民币兑美元即期高歌猛进，创下半年新高。而中国央行设定的中间价亦创下2010年以来的最大涨幅，各
大机构纷纷看好人民币有进一步的上升空间。综合而言，美元强势，人民币对美元创半年新高，构成铜价下行的重要因素。
4、操作建议
沪铜短期跌破下方支撑线后企稳，基本面精矿过剩的压力逐渐往精铜传递，美元走强，人民币对美元创半年新高，这些因素都对铜价形成一定压力。我们认为短期沪铜继续维持偏弱震荡。操作上，空单减持，止损49400.
1、行情回顾
