上清所：可与期货形成投资组合实现完全套保
2月6日，上海清算所推出全球首个溢价指数类金融衍生品—上海自贸区铜溢价掉期中央对手清算业务。
上海自贸区铜溢价掉期是以上海保税电解铜溢价为标的，以跨境人民币计价、清算、结算的场外大宗商品金融衍生品。交易双方通过上清所认定的经纪公司达成自贸区铜溢价掉期交易，由上清所进行中央对手清算，且约定在未来某一特定时点，依据洋山铜溢价指数进行现金差额结算。
上清所发布的数据显示，上线首日，该业务系统运行平稳。上清所共承接18笔铜溢价掉期交易数据，合计清算13840个月度协议（合69200吨），清算金额4007万元。截至日终，铜溢价掉期持仓4000个月度协议。
首单交易由上海汇锝利投资管理有限公司、上海新湖瑞丰金融服务有限公司2家经纪公司为上海铜冠贸易发展有限公司、金川迈科金属资源有限公司和上海帝腾国际贸易有限公司达成交易。中国农业银行(601288,股吧)、中国银行(601988,股吧)、中国建设银行(601939,股吧)、上海浦东发展银行4家清算会员为企业客户提供代理清算服务。首单成交4400个FCPM032015协议，成交数量22000吨，成交金额1247.4万元。
“推出自贸区铜溢价掉期中央对手清算业务能够增强中国铜产业链企业及机构投资者在铜国际贸易中的交易报价能力及定价话语权。”上清所董事长许臻表示，在保税铜现有定价机制下，国内实体企业仅通过期货套期保值难以有效消除保税铜溢价对于现货交易的影响。而自贸区铜溢价掉期能够与期货形成投资组合，帮助实体企业实现保税铜现货价格波动风险的完全套保。
“目前已有三家大型现货铜企与我公司签约，且均参与了首日交易。”上海汇锝利投资管理有限公司总经理周维刚向期货日报记者表示，目前铜溢价掉期的市场参与主体以铜现货企业和铜贸商为主。
“此外，由于中央对手清算制度深受境外市场的认可，一些欧美的金融机构和铜现货企业也有意向参与交易，已有不少机构正在进行开户流程。”周维刚进一步表示。
据了解，与此前的铁矿石、动力煤掉期相似，上清所引入流动性提供者（liquidity provider）机制主动进行双边报价，为市场提供流动性。“目前，流动性提供者由中信寰球商贸（上海）有限公司等担任。相信随着该产品的日渐成熟，越来越多的现货企业会参与进来为这个市场提供流动性。”周维刚说。
上清所表示，今年还将在上海自贸区推出进口乙二醇等化工品金融衍生品中央对手清算业务。未来，上清所还将为上海自贸区大宗商品电子平台提供清算业务。
