要点
1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。4月汇丰中国制造业指数走弱，固定资产投资增速延续回落，出口
增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4
日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大，政治局会议
短期对铜价有较长的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数大幅下挫。黄金和白银整理。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速略有反弹。中国上证指数报复性大涨，创业板和中小板指数活跃。
5、现货价格：6月2日，上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价格43680元/吨-43760元/吨，升水铜成交价格43700元/吨-43800元/吨。沪期铜探低回升，持货商
报价甚早，继续推升现铜升水，但市场依旧成交活跃度一般，中间商等待更低价接货，下游铜价下跌之际适量逢低补货，青睐湿法品牌，令湿法铜与平水铜无价差，但市场好铜货源供应占主流，货
多价廉，升水难有推升空间，平水铜升水相对稳定，未见明显下滑，低端品牌成交较昨日略有改善。
6、近期重要经济数据：今日，美国5月ADP就业数据。
7、重要行业新闻：紫金矿业以对价人民币25.2亿元取得国际矿业巨头艾芬豪旗下的世界级超大未开发铜矿刚果（金）卡莫阿铜矿的49.5%股权。
小结
美国4月工厂订单环比下降0.4%，为过去九个月内第八次下滑，原因是通运输设备和一系列其它货物需求的下降，显示制造业活动仍然因为强势美元和能源行业减支而受到限制。美国住房市场研
究机构CoreLogic周二发布的报告显示，美国4月房价上涨速度进一步加快，低库存和销售的增长推高了房价。报告显示，美国4月房价环比上涨2.7%；与去年同期相比，4月房价涨幅达6.8%。美元升
值抑制制造业，但是前期调整充分的房地产却是有好处的。中国经济正在朝着积极的方向变化。铜价持续回调后，存在反弹需求。策略上，尝试逢低买入，不宜重仓。
