1、行情回顾
上海期铜价格下跌。主力8月合约，以42810元/吨收盘，下跌680元,跌幅为1.56%。当日15：00伦敦三月铜报价5907.5美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.25，高于上一交易日7.24，上海期铜
跌幅小于伦敦市场。全部合约成交518964手,持仓量增加11594手至605014手。主力合约成交328872手,持仓量增加4660手至274048手。上海有色金属网1#铜最新报价45800-45920元/吨，升贴水
（升）20-（升）90。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，震荡下跌
中期：触底反弹
短期：窄幅震荡
3、行情信息
现货方面，今日上海电解现货对当月合约报升水40元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价格43070元/吨-43130元/吨，升水铜成交价格43090元/吨-43170元/吨。沪期铜大幅回落，市场保值盘获利
涌出，现铜供应充裕，品牌充裕，但由于隔月存有一定价差，好铜升水难以再推升，并有进一步收窄迹象，平水铜挺价，与好铜无价差，湿法铜难觅货源，部分投机商买现抛期，青睐好铜，铜价
跌至43000元一线附近后，下游更看空情绪渐浓，仅维持按需接货，成交多以中间商为主，市场多看跌下周现铜升水，部分投机商等待更低价位收货。产业方面，上海有色网（SMM）调研结果显
示，25%的铜管企业认为近期铜价将出现上扬，25%的企业看平铜价，10%的看跌，40%的铜管企业表示难言判断。上海有色网（SMM）调研结果显示，有76%的铜管企业看平4月订单，24%的企业认为
订单能够继续出现增长。主要因为铜管行业进入销售旺季，企业订单稳中有升。部分企业已至满产水平，几乎大部分的铜管企业都看旺季将延续至二季度末，故对未来订单都抱有良好预期。3月铜
管开工率升至89.38%。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周一(4月
20日)公布的数据显示，3月生产者物价指数(PPI)月率持稳，单月升幅继续创下逾1年以来之最，表明该国的企业定价能力可能已经企稳，欧洲央行推出的量化宽松(QE)计划正在生效。中国人民银
行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率
市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整.
4、操作建议
上周五沪铜窄幅震荡，技术上沪铜呈现技术突破态势，基本面传统消费旺季可能提前结束，因此预计两地库存会有所回升，宏观刺激预期依然存在，但是效果已经不明显。供给有所好转，美
元大幅反弹打压铜价。总体而言我们认为沪铜短期将继续下行，投资者可以轻空试单，主力合约1508止损44000.
