1、行情回顾
上海期铜价格小幅下跌。主力9月合约，以41970元/吨收盘，下跌240元,跌幅为0.57%。当日15：00伦敦三月铜报价5822美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.21，低于上一交易日7.23，上
海期铜跌幅大于伦敦市场。全部合约成交545670手,持仓量减少12568手至515952手。主力合约成交323088手,持仓量减少8292手至223404手。上海有色金属网1#铜最新报价42200-42300元/吨，
升贴水（升）240-（升）280。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，震荡下跌
中期：受压回落
短期：横盘调整
3、行情信息
现货方面，今日上海电解现货对当月合约报升水220元/吨-升水270元/吨，平水铜成交价格42500元/吨-42600元/吨，升水铜成交价格42520元/吨-42650元/吨。沪期铜低位返升，进入7月
交易日，市场资金尚未完全放出，参与度未完全回归，隔月基差扩大至一百元以上，现铜升水抬升乏力，早间少量投机商入市收货，但未能令现铜升水明显拉涨，中间商难觅低价货源，下游
观望情绪尚存，成交以中间商为主，月初已现供需僵持局面。产业方面，上海有色网（SMM）调研结果显示，25%的铜管企业认为近期铜价将出现上扬，25%的企业看平铜价，10%的看跌，40%的
铜管企业表示难言判断。上海有色网（SMM）调研结果显示，有76%的铜管企业看平4月订单，24%的企业认为订单能够继续出现增长。主要因为铜管行业进入销售旺季，企业订单稳中有升。部
分企业已至满产水平，几乎大部分的铜管企业都看旺季将延续至二季度末，故对未来订单都抱有良好预期。3月铜管开工率升至89.38%。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报
告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周一(4月20日)公布的数据显示，3月生产者物价指数(PPI)月率持稳，单月升幅继
续创下逾1年以来之最，表明该国的企业定价能力可能已经企稳，欧洲央行推出的量化宽松(QE)计划正在生效。中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利
率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准
利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整.
4、操作建议
昨日沪铜小幅拉升，虽然基本面传统消费旺季可能提前结束，但是两地库存继续，宏观刺激预期依然存在，但是效果已经不明显。供给有所好转，而美元开始回调。总体而言我们认为沪
铜进入短期横盘调整，等待突破，投资者可以空单持有，主力合约1509止损42500，破止损反向入场。
