要点
1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。4月汇丰中国制造业指数走弱，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松，欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。6月27日，央行降准降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。近期原油价格反弹，提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大，政治局会议短期对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数依旧处于震荡区间。黄金和白银大幅震荡。中国固定资产投资增速继续回落，房地产销售面积增速略有反弹。中国上证指数反弹，创业板和中小板指数反弹。
5、现货价格：7月1日，上海电解铜现货对当月合约报升水220元/吨-升水270元/吨，平水铜成交价格42500元/吨-42600元/吨，升水铜成交价格42520元/吨-42650元/吨。沪期铜低位返升，进入7月交易日，市场资金尚未完全放出，参与度未完全回归，隔月基差扩大至一百元以上，现铜升水抬升乏力，早间少量投机商入市收货，但未能令现铜升水明显拉涨，中间商难觅低价货源，下游观望情绪尚存，成交以中间商为主，月初已现供需僵持局面。
6、近期重要经济数据：今日，美国6月非农业就业人数与失业率。
7、重要行业新闻：中国5月精炼铜产量为652,379吨，同比增加5.52%。
小结
美国6月ISM制造业指数从5月的52.8升至53.5，创五个月新高，平均预期的53.2。美国5月营建项目支出环比增长0.8%，经季调后的支出年化为1.04万亿美元，平均预期的0.5%。美国经济继续复苏，尤其是制造业复苏的力度增强，这将带动全球制造业的复苏，对铜的需求有一定的支撑。铜价持续回落后，存在企稳反弹的需求，但是最近金融市场风险不断出现，资产价格波动率大幅增加。策略上，可以日内轻仓逢低做多铜，但不宜隔夜。
