宏观面：央行2日继续在公开市场通过逆回购操作，释放350亿元流动性，国内流动性宽松的预期仍然没改变，并且，市场对美联储下半年的加息预期较为浓厚，国内外利差展望将继续缩窄。业内多家机构预计二季度中国固定资产投资预计增长11.2%，相比一季度预计增长11.4%下滑了0.2%；不过，6月份汇丰以及官方制造业PMI双双回稳，市场对经济呈现L形态有一定的期待。但希腊公投否决救助方案，希腊退出欧元区概率陡增，加上国内股市此前连续下跌，市场担忧金融风险，大宗商品整体情绪低落。但近期央行、国资委、财政部纷纷出台支持股市的政策，展示出管理层维持股市稳定的决心和意志，因此宏观担忧情绪料将缓和。
日内走势：沪期铜主力合约1509日内走势收盘在38070元/吨，最低价格37960元/吨，最高价格39500元/吨。夜盘急促反弹，收报39960元/吨，上涨1410元/吨。同期，伦铜上涨1.72%，收报5486美元/吨。8日日内沪期铜一度跌停，但是无法封停，而现货市场的升水回升至270-275元/吨，加上此前强调铜价3.9万元/吨属于市场情绪和宏观风险推动，而昨日管理层再推一系列救市举措，展示维持市场的决心，因此市场情绪缓和之后，铜价大力反弹。不过，铜价重返4万元/吨附近之后，反弹修复能量基本耗尽，而目前现货的升水并不太高，所以，铜价难进入回升的康庄大道，预期后期仍然存在压力。
升贴水方面，沪铜现货升水显著反弹，7月8日铜现货升水275元/吨；LME现货升贴水7月8日回升至贴水9美元/吨；洋山港铜溢价回落至62.5美元/吨。
库存方面，LME库存7月7日数据为328250吨，较前一交易日减少925吨库存；COMEX库存7月8日数据为32733吨，较前一交易日增加535吨库存；上海期货交易所铜库存7月3日数据为101517吨，较前一周减少11404吨。
持仓上，LME3月铜7月8日持仓为318486手，较前一交易日增加4082手。沪铜指数7月8日持仓615546手，较前一交易日增加24676手。根据CFTC铜持仓报告，6月30日当周铜的非商业多头59718手，非商业空头81825手，因而非商业净多头-22107手，较前一周增加1532手净多头。
中期逻辑：截至上周，上期所现货库存降低1.1万余吨，总库存继续创近几个月的低点，但是LME铜库存则出现较大幅度的回升，主要增加在欧洲仓库；而全球铜供应总量继续处于温和增加态势，但中国精炼铜进口料将继续受到内外利息差的影响，处于减少状态，国内铜供应下半年预期仍是同比萎缩，这是国内铜价的主要支撑因素。不过，内外价差的缩小将进一步刺激冶炼企业进口精矿的积极性，国产原生精炼铜预计仍保持较高增速，现货市场将承受一定压力。
