新闻：自由港旗下的秘鲁Cerro Verde矿扩建接近尾声，16年4月可全面启动，届时产能将从23万吨扩充到50万吨水平。高盛报告称，铜价低迷将持续多年。报告分析认为，矿产商争相削减成本，因为需求疲弱将导致供应面出现自发的成本削减和价格“通缩”，这就是大宗商品市场惯有的模式。嘉能可等企业削减产能是中国消费低迷的佐证，只会进一步压低铜价。高盛预计，2016-19年铜市场过剩分别为53、56.6、62.6和65.7万吨；铜价2016年底有可能跌倒4500美元/吨水平。
行情：LME铜9月25日小幅下跌，收盘5035.00元/吨，跌0.89%，持仓增加至29.596万。沪铜1512白天稍微反弹，收盘38890元/吨，升0.23%，持仓18.6万手。盘面上，国内依然呈现现货月对远升水的结构，合约间价差较小，总持仓连续增加后减少，为55.56万手，主力合约持仓占比33.5%。国内资金短期增加后再度撤退，而LME持仓略有增加，铜价大跌后回到38000元/吨后陷入僵局。
现货：长江现货9月25日升110元/吨，至39130元/吨；对1511升水240元/吨。广东现货升200元/吨，至39300元/吨，对1511升水410元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格38970元/吨-39130元/吨，升水铜成交价格38990元/吨-39150元/吨。持货商挺升水，下游按需买货。废铜，不含税1#光亮铜主流报价于35600-35900元/吨，含税美国2#铜报价于36500-36800元/吨，整体成交因价格不合适而受制，部分下游转向精铜市场。
操作建议：调研数据显示，铜下游消费没有大的起色，线缆行业普遍低迷，主要受困于资金，订单向大型企业转移。家电行业用铜连续下降，汽车有所增加，但电网并没有在下半年有明显放量。整体消费不宜给予过高期望。短期看，铜价因嘉能可事件冲击再度跌回原来震荡区间的下沿，投机资金建议观望为主，买货商可以观察38000元/吨一线的机会。
