行情回顾：
沪期铜主力1511合约开于38860元/吨，开盘震荡走高，高位39170元/吨，终收39000元/吨；伦铜周五上方受压5120一线压力，整体走震荡下行行情。
行情分析：
现货方面：9月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格38970元/吨-39130元/吨，升水铜成交价格38990元/吨-39150元/吨。沪期铜企稳平盘整理，持货商急于节前换现，积极调降升水出货，第二交易时段后市场已全线贴水报价，中间商多观望，成交萎靡，供大于求明显；午后期铜维持震荡，一度刷新日内高位，中间商有吸收低价货源，亲睐平水与湿法铜，导致货源紧俏，主流报价贴水60元/吨-平水水平，成交39000-39200元/吨，整日一般，仍未见下游节前备库行情。
进口铜方面：上海电解铜CIF（提单）溢价报在110-120美元/吨，溢价报价趋稳；上海电解铜保税库（仓单）溢价120-130美元/吨，溢价报价缓慢上升；沪铜现货与三个月LME铜比值在7.67，沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.64，LME铜现货价格较3月价格升水14美元；现货进口铜盈利大约50元/吨，三个月远期进口铜倒挂大约500元/吨。从比价情况来看，近期铜进口比价持稳状态，市场上人气依旧低迷，维持供大于求状态，日内贸易商火法提单报盘价在升水120美元/吨附近，湿法提单报盘价在升水110美元/吨附近，此外部分卖家在价格让利空间上有摇动，但上海保税库货源保持高价位仍未见下调，库存有限，印度铜报盘价在125美元/吨附近，采购量有限，市场上询盘多于实货贸易，整体市场成交情况较清淡。
市场因素：亚市上证指数承压回落，市场避险情绪攀升，同时因隔夜美国8月新屋销售数据强于预期，加强美联储年内加息预期，美元指数延续反弹，现涨至96.4之上，令基本金属承压回落。同时，本周国内迎来十一放假，长假前，多空交投谨慎。行业资讯方面，据赞比亚政府消息，嘉能可赞比亚附属公司Mopani铜矿拟裁员逾3800人，因铜价低迷和高昂的生产成本。
行情解析：
中国传统中秋节假日以及“十一”黄金周假日紧邻，虽然当前铜市行情持续呈现低位震荡行情，但市场依旧表现出多询价少成交现象，而且中间贸易商假日急于换现避险，导致市场出现降调升水甚至贴水出货情况，加剧市场避险热情。传统的“金九银十”金九已过，但其整体呈现旺季不旺现状，重点关注“银十”是否能有所好转，笔者预计下半年整体呈现旺季不旺、淡季不淡现状。今日沪铜1511重点关注39200价位压力，此价位不破，将继续保持冲高遇阻回落行情，整体围绕38200-39200区间震荡行情。伦铜关注是否承压继续向4850、4700价位试探支撑。
交易策略：
具体操作：沪铜1511日内39100-200区间空单，上破39300止损，下方跌破39600加仓跟进空单操作。
趋势方面：背靠39100-200空单跟进，上破39300止损。截止前一交易日收盘，2015年沪铜单手累计平仓盈利9700点。现货方面观望为主，减少补库操作。
