要点
1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。9月财新中国制造业指数继续走弱，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松。中国货币政策松紧适度，财政政策积极。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。6月27日，央行降准降息。8月25日，央行降准降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。原油价格大幅波动，扰动市场情绪。中国经济下行压力略有缓解，房地产市场改善对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数继续下行。黄金价格继续上行。中国固定资产投资增速延续回落，房地产销售面积增速持续攀升。中国上证指数上行遇阻，创业板和中小板指数回落。
5、现货价格：10月14日，上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格39700元/吨-39900元/吨，升水铜成交价格39720元/吨-39940元/吨。持货商早间开盘尚有贴水20元-升水30元/吨的报价，吸引大量贸易商入市收货，成交活跃，好铜率先调高报价至升水40-50元/吨，平水铜随即拒绝贴水报价，第二交易时段盘面上扬，成交活跃度有所下降，但持货商报价持坚，贸易商收货量略有缩减，临近交割基差缩窄，现货将维持升水状态，小幅升水或能继续吸引长单收货者，但下游仍未见明显跟进买盘，期现套利者仍为市场交易的主流。
6、近期重要经济数据：今日，美国9月CPI，截至10月10日当周初请失业金人数。
7、重要行业新闻：国际铜业研究组织(ICSG)发表报告指，估计全球精炼铜市场明年将出现约13万吨的供应缺口。
小结
周三公布的美联储褐皮书指出，美国经济增长有所放缓，12个联储辖区当中，里士满辖区与芝加哥辖区报告称8月中旬至10月初的经济增长已经放缓。褐皮书报告指出，强势美元可能给美国经济活动踩了刹车，制造业、能源行业与旅游业受到的影响尤为明显。美元应声贬值，贵金属与有色金属价格受到一定程度的支撑。中国经济政策取向依旧积极，对经济下行压力有一定的缓解作用。铜价表现依旧较强，策略上，前期建议的多单逢高减持部分头寸，回落后再补回。
