中期逻辑：截至上周，上期所期货库存减少100余吨，现货库存增加383余吨，库存净在增加283吨，当周，上期所只有两个交易日，此前一周上期所库存小幅下降；不过，LME库存继续下降，当周下降1.4万余吨，下降主要集中在亚洲仓库（下降1.1万余吨）；另外，此前一周LME库存下降1.8万余吨，两周下降合计高达3.2万吨，而与此同时，沪伦比值自高位回落，因此估计9、10月份的精炼铜进口量或比较大，而据海关数据显示，9月中国精炼铜和铜合金进口环比增加11万吨，证实了LME库存减少实质上是进入了中国，精炼铜供应整体仍充足。另外，从全球铜供应增产格局来看，智利、刚果、赞比亚铜供应短期可能很难增加，不过秘鲁铜供应增加预期仍较浓厚。
宏观面：本周，9月经济数据将陆续发布，不过，此前9月PMI数据并不是很理想，因此预估9月铜需求数据可能同比仍然是下降的，不过，预计环比可能不会出现太大的恶化；然而，从需求大方向来看，低压铜电网的建设已经很难展开，因此后市需求好转的程度料较为有限。 据海关数据显示，9月进出口出现同比下降，9月出口数据仍处在偏低水平。中国9月CPI年率上升1.6%，预测值上升1.8%，前值上升2%；中国9月PPI年率下降5.9%，预测值下降5.9%，前值下降5.9%，PPI企稳，因此预估需求数据环比不会出现太恶化的情况。
日内走势：沪期铜主力合约1512日内收盘在40020元/吨，最低价格39850元/吨，最高价格40190元/吨。夜盘收报39950元/吨，较昨日结算价下跌40元/吨。同期，伦铜上涨0.37%，收报5325.5美元/吨。15日日内，沪期铜整体上以震荡为主，反弹格局暂时微弱保持；整体而言，铜价的支撑逻辑仍然是来自矿山的减产，但是从目前的消息情况，减产的量还难以改变全球供需格局，短期铜价的反弹难使得铜价有根本好转，短期可能有少许反弹，但预期不高。另外，整体上，我们对铜价的中期看法未变，即：铜的需求低迷（经济政策力度加大，因此接下来需要观察需求变动状态），而供应增加受限，铜价仍然以震荡为主。
升贴水方面，沪铜贴水升水继续扩大，10月15日现货升水45元/吨；LME现货升贴水10月15日下降至升水16.5美元/吨；10月15日洋山港铜溢价维持在107.5美元/吨。
库存方面，LME库存10月14日数据为293650吨，较前一交易日减少3525吨库存；COMEX库存10月15日数据为43605吨，较前一交易日增加770吨库存；上海期货交易所铜库存10月9日数据为152934吨，较前一周增加383吨库存。
持仓上，LME3月铜10月15日持仓为309637手，较前一交易日增加3416手。沪铜指数10月15日持仓566186手，较前一交易日增加4898手。根据CFTC铜持仓报告，10月6日当周铜的非商业多头54617手，非商业空头66165手，因而非商业净多头-11548手，较前一周增加5458手净多头。
