新闻：中国9月进口精炼铜35.2万吨，环比增加8.5万吨。BHP3季度铜矿产量环比降13%，因旗下最大矿山Escondida受品位大幅下降而产量下滑。尽管如此，BHP并不打算减产，成本优势使得它在竞争中占优势。
行情：LME铜10月21日继续小幅调整，收盘5192.50元/吨，跌0.16%，持仓为30.13万，持仓略有减少。沪铜1512合约震荡整理，收盘39200元/吨，升0.33%，持仓24.30万手，国内总持仓维持59.30万手，主力合约占合约总持仓的40.97%。资金向12月聚拢的集中度提高，总持仓波动不大，价格出现连续回落。
现货：长江现货10月21日跌235元/吨，至39010元/吨；对1512贴水190元/吨。广东现货跌250元/吨，至39000元/吨，对1512贴水200元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价格38920元/吨-39120元/吨，升水铜成交价格38960元/吨-39160元/吨。供需拉锯，下游买盘弱。废铜，不含税1#光亮铜主流报价于35600-35900元/吨，含税美国2#铜报价于36600-36900元/吨，成交清淡。
逻辑和建议：之前提到的LME库存向上海转移的逻辑还在，不过嘉能可等行业事件对价格冲击更为明显，市场情绪来回反复成为主要特征。短周期看，宏观数据偏弱再度打压铜价，震荡回落态势依旧。沪铜价格料围绕38000-40000元/吨区间波动，40000元/吨以上为投机机会，建议观望为主。
