经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。9月财新中国制造业指数继续走弱，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松。中国货币政策松紧适度，财政政策积极。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。6月27日，央行降准降息。8月25日，央行降准降息。10月23日，央行降准降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。原油价格大幅波动，扰动市场情绪。中国经济下行压力略有缓解，房地产市场改善对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数整理。黄金价格继续回落。中国固定资产投资增速延续回落，房地产销售面积增速持续攀升。中国上证指数走弱，创业板和中小板指数走弱。
5、废铜现货价格：11月2日，废铜持货商跟跌盘面200元/吨，不含税1#光亮铜主流报价于35300-35600元/吨，含税美国2#铜报价于36300-36600元/吨，部分地区挺价心态浓，下游企业可压价入市，寻找低价货源或暂作观望。
6、近期重要经济数据：今日，美国9月工厂订单。
7、重要行业新闻：江西铜业的部分电解铜产能已于10月21日停产。此次停产的产能预计达6.7万吨，加上9月因检修减少的产能，预计年末江铜共减少近10万吨产能。
小结
美国10月制造业指数从9月份的50.2小幅下降至50.1，表明10月份制造业增长速度下降至两年多以来的最低水平。美国9月营建开支环比上涨0.6%，同比上涨14.1%。住宅建筑开支增长1.8%，非住宅建筑开支下降0.1%。美国经济复苏不均衡，住房改善，但制造业再度低迷。中国始终未出现经济企稳反弹的迹象，经济下行压力依旧较大。中国央行连续降准降息，但支撑作用有限。铜价表现较弱，但是下行空间很有限。策略上，日内操作为主，或等待更好的波段操作的机会。
