要点
1、经济环境概述：美国经济复苏放缓，房地产市场去库存过程缓慢，就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。10月财新中国制造业指数未继续恶化，固定资产投资增速延续回落，出口增速回落，经济下行压力依旧较大，房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向：美联储对加息预期渐浓。欧洲货币政策偏松。中国货币政策松紧适度，财政政策积极。11月21日晚，中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日，央行降准1个百分点。4月30日，政治局会议定调稳增长。6月27日，央行降准降息。8月25日，央行降准降息。10月23日，央行降准降息。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，隐性库存居高难下。原油价格大幅波动，扰动市场情绪。中国经济下行压力略有缓解，房地产市场改善对铜价有一定的支撑。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数突破99。黄金价格继续回落。中国固定资产投资增速延续回落，房地产销售面积增速持续攀升。中国上证指数继续上行，创业板和中小板指数上涨。
5、铜现货价格：11月6日，上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-平水，平水铜成交价格37960元/吨-38080元/吨，升水铜成交价格38000元/吨-38120元/吨。沪期铜低位整理波动有限，今日持货商因盘面下跌，继续低价出货意愿不高，早间报贴水就较昨日有所收窄，好铜重回平水附近报价，盘面下跌后中间商逐步入市吸收货源，较为青睐湿法与平水铜，平水铜报价快速上抬，第二交易时段，主流报贴水40元/吨-平水，市场活跃度较昨日明显回暖，下游企业逢低入市，今日市场成交参与者多为中间商。
6、近期重要经济数据：今日，美国10月就业市场状况指数。
7、重要行业新闻：智利国家铜业公司宣布已裁撤包括合同工在内的近3,900个工作岗位，以应对价格低迷及需求疲弱的行业环境。
小结
上周五，美国10月新增非农就业人数27.1万人，高于市场预期的18.2万人，失业率进一步回落至5.0%。投资者认为12月美联储加息几成定局，但是凡事都有不确定性，需要观察未来一个月美国股市的情况。10月中国外汇储备增加114亿美元，显示贬值预期大幅下降，金融恐慌情绪大有缓解。最近铜价走弱或与买铝抛铜的产业套利有关，下行空间很有限。铜价不具备持续大跌的基础，策略上，等待做多的机会。
