中期逻辑：截至上周，中国11月铜下游需求领域数据显示，除船舶外，其他铜需求领域环比均有所好转，但是好转幅度整体十分微弱。另据日本财务省此前公布的数据显示，日本11月精炼铜出口量较上年同期下降27.2%。整体上，全球铜需求好转的希望较小。供应领域，除去国内冶炼企业的联合自救拟减产之外，目前有消息显示国储可能收储15万吨，总量并不是很大。此外，上周新闻显示，国际铜供应商寻求增加秘鲁低成本铜供应，秘鲁铜供应2016年有望大增；中期铜价格依然存在压力。
短期逻辑：截至上周，沪伦比值接再度走高，一度创近几年新高，因此短期主要关注进口压力；另外，截至上周，现货市场的贴水强度有所增加，主要是交割期临近所致，但本周现货贴水下降，现货市场压力不大。
日内走势：沪期铜主力合约1603日内收盘在34930元/吨，最低价格34350元/吨，最高价格35020元/吨。夜盘收报35240元/吨，较昨日结算价上涨490元/吨。同期，伦铜上涨1.09%，收报4404.5元/吨。
14日日内以及夜盘，铜价格整体有所反弹，但强度不是很大；此前数据显示，中国2015年12月精炼铜进口环比增加15%至53万吨，增量7万吨左右，增量并不是很明显，特别考虑到12月进口亏损较小的情况下，因此进口不足以填补冶炼企业对供应的控制；另外，现货市场贴水继续降低，显示现货市场没有明显的压力。此外，智利铜业协会称未来10年智利铜矿业能源需求将大增53%，主要是该国铜矿山品位下降以及开采岩石硬度增加，这意味着未来智利铜矿山开采成本潜在上升较大的风险；但短期还构不成影响，短期铜价格料处于34000-36000元/吨区间震荡。
升贴水方面，沪铜现货贴水大幅收窄，1月14日沪铜现货平均贴水25元/吨；LME现货升贴水1月14日升贴水显著上涨至升水4美元/吨；1月14日洋山港铜溢价维持于92.5美元/吨。
库存方面，LME库存1月13日数据为233400吨，较前一交易日减少2125吨库存；COMEX库存1月14日数据为67815吨，较前一交易日减少285吨库存；上海期货交易所铜库存1月8日数据为188571吨，较前一周大幅增加10717吨库存。
持仓上，LME3月铜1月14日持仓为298528手，较前一交易日增加1147手。沪铜指数1月14日持仓777560手，较前一交易日减少13298手。根据CFTC铜持仓报告，1月5日当周铜的非商业多头63058手，非商业空头94871手，因而非商业净多头-31813手，较前一周减少1707手净多头。(
