中期逻辑：截至上周，海关总署1月13日公布，中国12月份进口未锻造的铜及铜材53万吨，较上月增加7万吨附近，总体进口增量并不是特别大；不过，从12月初步经济数据来看，中国铜需求数据依然比较低迷。另外，智利国家铜业公司称，将采取新的成本削减措施，该公司希望新的成本削减措施能在今年为其节省5.74亿美元的支出，约降低成本320美元/吨。而结合此前国际铜供应商增加秘鲁低成本矿山产量的情况来看，全球主要的铜供应国智利和秘鲁均在努力的寻求市场份额，中期铜供应压力依然存在。
短期逻辑：截至上周，沪伦比值继续处于近期高位，因此进口压力依然需要关注，但从2015年12月份的进口来看，压力并不是特别大；另外，当周，现货市场贴水持续减弱，交割期过后，现货有所走强，显示现货市场压力依然不大。
日内走势：沪期铜主力合约1603日内收盘在34990元/吨，最低价格34600元/吨，最高价格35200元/吨。夜盘收报35010元/吨，较昨日结算价上涨140元/吨。同期，伦铜上涨1.26%，收报4380美元/吨。
18日日内以及夜盘，铜价格整体有所反弹，但强度不是很大；主要是全球两大铜供应国智利以及秘鲁均在寻求铜成本的降低，因此国际铜供应的压力依然存在；限制铜价格的上方空间；短期内，国内现货市场压力依然不大，短期铜价格同样缺乏足够的打压力量，因此料短期铜价格处于34000-36000元/吨区间震荡。
升贴水方面，沪铜现货转为大幅贴水局面，1月18日沪铜现货平均贴水225元/吨；LME现货升贴水1月18日升贴水再度回升至升水1美元/吨；1月18日洋山港铜溢价维持于95美元/吨。
库存方面，LME库存1月15日数据为233550吨，较前一交易日减少625吨库存；COMEX库存1月18日数据为67238吨，较前一交易日库存环比持平；上海期货交易所铜库存1月15日数据为186231吨，较前一周减少2340吨库存。
持仓上，LME3月铜1月18日持仓为306117手，较前一交易日增加2661手。沪铜指数1月18日持仓736354手，较前一交易日减少26104手。根据CFTC铜持仓报告，1月12日当周铜的非商业多头68662手，非商业空头110687手，因而非商业净多头-42025手，较前一周减少10212手净多头。
