基本面分析：我国最新公布的进口数据表现亮眼，进口精铜量创下十几年来单月新高，2015年进口精铜368万吨，为十年来最高，或暗示出消费并非如预期般差。受此提振，铜价向上反弹，在36000元/吨一线受到压制，呈现窄幅波动。2月是铜市消费淡季，加上春节因素，市场供大于求格局明显，铜价有回落的需求。而3月，在消费环比改善的预期下，铜价有望小幅反弹。整体来看，一季度铜价将呈现先抑后扬走势。
从宏观面来看，在全球经济无改善、金融环境波动巨大的局面下，美联储决定1月暂不加息，并下调3月加息预期。欧央行 早前释放宽松的信号，日本亦在1月末意外宣布降息，宽松预期接踵而来。整体来看，美联储进一步延缓加息的节奏，美元指数向上动能减弱，人民币贬值压力减轻将呈现稳定趋势。国内经济方面，最新公布的官方1月PMI指数为49.4%，环比下滑0.3个百分点，连续6个月处于临界值之下。其中产成品库存及原材料库存指数均环比回落，暗示出企业在去产能、去库存的背景之下，主动去库存的进度有所加快。2月，工业生产因春节因素预期继续收缩，而3月多数下游企业为了旺季生产而开启备货。经历了原材料库存的持续回落后，预期市场会出现季节性补库。
操作建议：沪铜1603震荡上行，35000点上方仍然坚持以回调做多为主。短期关注36000点压力，有效站稳的情况下多单可继续参与并持有反之多单离场待调整至较强支撑位时多单方可进入。参照区间：35400-35600-35800.
