外盘走势：亚市伦铜振荡下滑，其中3个月LME铜下跌1.04%至4609美元/吨，较此轮高点4701美元/吨下滑1.96%，但整体仍处于振荡筑底之中，较此轮低点4430美元/吨反弹3.95%。持仓方面，2月22日伦铜持仓量为30.7万手，较19日减少1326手，近两日伦铜持仓时增时减，且变动幅度有限，显示多空交投谨慎。
现货方面：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水230-贴水150元/吨，平水铜成交价35550-35750元/吨。日内沪期铜承压下滑，令货源充足的现铜市场逢高换现意愿增强，但持货商逢低惜售，使得早盘现铜贴水下限不扩反收。即便有少量成交，也限于贸易商之间，因贴水未扩限制了成交活跃度。元宵后第二天，下游入市买量明显不足，实际成交与预期有较大差距。
内盘走势：今日沪铜1604合约承压回落，为连跌两个交易日，尾盘收于35810元/吨，较昨日收盘价重挫1.08%，从而令铜价重回均线交织处，表现差于其他基本金属，其下方支撑关注60日均线即35500元/吨。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1603合约和1604合约正价差略缩至100元/吨。
市场因素分析：隔夜沙特石油部长的表态排除了减产可能，原油期货主力合约重挫近6%，亚市原油期货无力反弹，续跌至31.25美元/桶，日内关注30美元/桶的支撑。此外，美国消费者信心指数跌至7个月低点，引发市场对美国经济复苏放缓的担忧，美联储3月加息预期进一步下滑，美元指数现反弹至97.5附近。今晚关注美国EIA原油库存。行业资讯方面，近日必和必拓预计在2020年前铜市场将维持供应过剩局面，增加铜市利空气氛。?
行情研判：今日沪铜1604合约承压续跌至35810元/吨，令铜价重回均线交织处运行，短期铜价运行方向还不够明朗，因短期铜市所处内外宏观面存在不确定性，扰乱做多信心，期铜走势稍有反复，操作上建议沪铜1604合约以35500元/吨为涨跌分界线，若跌破则多单离场。
