短期逻辑：上周，智利公布1月份的铜产量，同比下降10%左右;而秘鲁1月份同比产量增速仅40%，计划增产速度应该在60%以上，短期铜供应速度放缓以及周边市场反弹是铜价格的支撑逻辑。
当周走势：2月29日至3月4日，沪期铜主力合约1605较上周上涨2110元/吨，收报37950元/吨，涨幅5.89%;期间，最高价格38010元/吨，最低价格35530元/吨，周五夜盘沪铜上涨1.84%。2月29日至3月4日，伦铜上涨304美元/吨，涨幅6.48%;美精铜1605合约上涨13.95美分/磅，涨幅6.58%。
2月29日至3月4日，铜价格整体上补涨，上涨的支撑因素主要是铜供应增速的放慢;从成本的角度来看，尽管原油上周涨幅超过10%，但由于原油绝对价格较低，对于铜矿成本的影响幅度要小很多;当前铜矿山主流成本仍然在3500-4000美元/吨，铜价格的反弹从中期来看是有利于铜供应的释放。整体上，铜价格的主导逻辑依然未发生改变，这次金属的普遍反弹，铜价格反弹幅度相对落后;而上期所铜库存再度创历史新高至30万吨，因此我们认为铜价格中期仍然有一次下跌机会，重点主要关注国外铜供应释放速度的变化。
