盘面走势，上一交易日沪铜主力1607合约在跌680元至37230元/吨，跌幅1.79%；夜盘跌0.27%至37130元/吨。隔夜伦铜3月收于4841美元/吨，跌幅1.36%。
消息面，在4月的CESCO会议上，铜矿业代表以削减成本而非大规模减产来应对铜价下跌的表态，基本给2016年全球铜矿供应定下了继续增长的基调，而3月智利、秘鲁的铜矿产量增速也对此作出了最直接的回应。据SMM目前已了解到的数据显示，2016年全球铜矿扩建总产能约为151.2万吨。新增产能主要在秘鲁的两大矿山，其中Las Bambas铜矿新增产能为40万吨、Cerro Verde二期新增产能为27万吨。据SMM统计，2015年全球铜矿总产量约为1883万吨。在新产能的释放下，最新的官方数据显示，3月秘鲁铜产量同比大增45.7%至18.8万吨。此前，秘鲁能源矿业部长称，2016年秘鲁铜产量料增加65.5%至250万吨，且秘鲁今年望成为全球第二大产铜国。此外，作为全球最大的铜生产国智利，3月铜产量也同比增加3%达到48.9万吨。智利国家铜业委员会(Cochilco) 预计2016年智利铜产量为577万吨。在减产预期破灭及新增产能投放下，SMM预计2016年全球铜矿供应增速将继续增加至4%左右，而2015年增速在1-2%左右。
现货方面，5月4日上海电解铜现货报贴水100元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格37000元/吨-37100元/吨，升水铜成交价格37030元/吨-37150元/吨。期铜回落约300元/吨，至37000元/吨附近，隔月价差收窄至60元/吨-80元/吨，早市好铜报贴水60元/吨附近，平水铜报贴水90元/吨附近，被快速消化，市场收货意愿提升，出现大量询盘，货少价挺，推动现铜贴水进一步收窄至贴水80元/吨-贴水30元/吨。至第一节休市，现铜市场全线惜售，贴水节节攀升，下游跟随投机商入市收货，市况活跃。11点后，平水铜报价已至贴水70元/吨-贴水60元/吨，好铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨。当前贸易商对现铜转升水预期较为统一，市场逢低采购意愿延续。
行情研判，中国制造业数据表现不及预期，加之美元指数连续反弹，打压金属价格大幅下行。铜市基本面来看，随着价格上涨，矿产商减产意愿不强，供应逐渐释放。秘鲁3月铜产量大增，但低于预期增速，现货方面短期供应充足，铜价短期承压。
