外盘走势：隔夜伦铜强势上涨，其中3个月伦铜上涨1.9%至4636美元/吨，较此轮下跌低点4483美元/吨回升3.4%，目前伦铜运行于均线交织处，短期运行区间关注4550-4750美元/吨。持仓方面，6月17日，伦铜持仓量为32.6万手，较15日增加2451手，上周伦铜减仓运行，显示多空交投谨慎，铜市人气相对低迷。
行业资讯：国际铜业研究组织的数据显示，今年3月全球精炼铜市场供应短缺4万吨，2月为过剩2.9万吨，1-3月全球精炼铜供应过剩4.2万吨，去年同期为过剩14.3万吨。
现货方面：6月20日上海电解铜现货报升水80-升水120元/吨，平水铜成交价35640-35700元/吨，现铜升贴水报价较上周五持稳。日内成交活跃于贸易商之间，但市场多数情况下对下月票报价。隔月基差收窄至30元，压缩贸易商套利积极性。下游依旧按需采购。市场出现供需拉锯状态。
库存方面：截止6月20日，LME铜库存报194025吨，较17日减少1900吨，为连减七日;同时，截止6月17日，上期所沪铜库存报166105吨，周剧减16233吨，为连续第十三周减少，且减幅进一步扩大，接近去年10月9日创下的低点(152934吨)，累计减少228672吨。
观点总结：隔夜沪铜主力合约高开高走，涨至35800元，因美元指数承压下滑，但同时CFTC投机净空量进一步攀升，显示投机基金积极看空铜价，不利于其持续反弹。建议沪铜1608合约可于36300-35500元间高抛低吸，止损各350元/吨。
铝
外盘走势：隔夜LME铝继续振荡走强，为过去六个交易日来第五次上涨，其中3个月伦铝上涨1.11%至1633美元/吨，日收盘价接近于年内5月3日来创下的高点，且有效运行于均线组之上，短期技术形态明显偏强，下方技术支撑关注1600美元/吨。
行业资讯：据国际铝业协会数据显示，今年5月全球(不含中国)原铝日均产量增至69000吨，高于4月的68700吨。同时5月全球(不含中国)原铝产量为214万吨，亦高于4月的206.2万吨。
现货方面：6月20日上海现铝成交集中12280-12330元/吨，对当月升水90-110元/吨。长江价格较持货商预期低，加之期铝出现第二波的直线拉涨，持货商出货意愿急剧下降，挺价惜售，现货价格随盘跟涨，中间商看涨现货价格，补货意愿随盘高扬，市场上流通货源迅速被中间商消化，下游按需采购，火热成交集中于贸易商之间。
库存方面：截止6月20日，LME铝库存报2441175吨，较17日减少5025吨，接近于2009年1月14日创下的低点(2445525吨);同时，截止6月17日，上期所铝库存报204735吨，较上周减少4817吨，减幅有所扩大，仍为过去十三周里第十二次减少，接近于去年3月27日来的低点。
操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡上涨至12125元/吨，受美元指数承压重挫及美原油期货强势上涨提振，目前沪铝重新企稳于M60之上，但表现仍稍滞胀于伦铝，因此操作上需有所分化。建议沪铝1608合约可背靠12000元之上逢低谨慎短多，入场参考12080元附近，目标关注12250元。
