锌：近期国内冶炼复产15万吨，但整体矿供应不足情况下总冶炼产量难有实质提升，因此对锌供应正增长有限。而矿去库存接近极限同时冶炼利润继续收缩，冶炼厂减产或成为未来焦点。国际锌矿及冶炼供应在8月迎来环比增加，但不改变供应同比下滑及短缺格局。操作建议反套及单边多单持有不变。
铝：市场库存小幅回升，同时忧虑高利润下冶炼企业加快新建投产及复产，周二铝价小幅回落。但我们认为库存拐点近期很难出现，更可能库存处于低位反复，而新建投产及复产目前仍未有明显加快，主要受制于资金压力，短期投复产仍难弥补供应不足。因此我们认为在低库存及短缺持续、旺季预期背景下铝仍处于易涨难跌。操作建议近月回调买入，多头配置不变。
