短期逻辑：上周，精炼铜进口一度接近盈亏平衡;因此，短期国内市场面临正套盘的压力。国家冶炼企业相继下调2017年现货销售升水，而国内冶炼产能近几个月内仍会投放，因此冶炼企业竞争态势明显。但是，在中国新增产能投放之前，供应实际压力是有限的。加上，铜精矿长协加工费谈判在即，现货市场铜精矿贸易活动减弱，铜供应短期缺乏现实的压力。
日内走势：沪期铜主力合约1612日内收盘在37350元/吨，最低价格37180元/吨，最高价格37430元/吨。 夜盘上涨0.4%。
10月24日及夜盘，现货成交相对活跃，中间商拿货较为积极，现货市场升水再度大幅提升。
短期现货市场供应偏紧，升水的提升也导致了铜仓单的流出，昨日仓单下降2400吨至2.27万吨，意味着1611合约的交割压力很小，因此我们周报中建议的买1611合约抛1701合约仍然可以继续操作。
不过这并意味着铜供应会出现短缺情况。
从中期情况来看，智利政府有意对智利国家铜业提供更多资金，这使得智利国家铜业对于铜价格的忍受能力有所提升，因此智利国家铜业供应的风险暂时解除。
印尼拟自明年起大幅度的提升矿石出口关税至15-20%，使得自由港印尼铜矿出口成本瞬间抬升，不过至少没有封杀铜矿的出口。
加上中国冶炼产能的陆续投放，而需求可能难以出现超预期的提升，所以中期铜价格仍然以震荡偏弱为主。
