地缘政治风险不断 铜市观望为宜
投资策略：
整体来看，外部政治环境紧张，市场避险情绪也不断升温;国内3月出口创两年最高增速，进口虽有所放缓但仍好于预期;尽管受到战争风险的影响，但中国经济向好发展，中国需求依然稳定增长，逢低采购原料情绪不错，加上市场供应压力下降，对铜价有一定支撑。技术上来看，铜价重心下移，周线跌破20均线支撑，日线失守5日均线，操作上，宏观风险占据主导地方，市场以观望为主，寻找铜价低估的买入机会。
重要的变化：
1.上期所库存报271267吨，较前周大幅减少43543吨。伦铜库存最新报257200吨，本周继续下降8125吨，注销仓单84450吨，注销比例本周大幅回落至32.83%。
2.美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至4月11日当周，对冲基金和基金经理继续减持COMEX铜期货及期权净多头头寸1023手，至284852手，自2月份以来减持不间断。
本周展望：
西安地铁事件对废铜市场的影响持续发酵，废铜铜杆订单差，造成废铜市场成交较弱。1#光亮铜周平均价格为44880元/吨，较上周下跌718元/吨。本周各地铜杆厂继续受西安线缆事件和环保因素的影响，部分中小型线缆企业已经停止生产，订单向大型线缆企业集中，废铜需求继续下降。板带厂商也减少了废漆包线等的采购，较为青睐光亮铜线和铜米。进口废铜方面，在海关持续打击洋垃圾的行动下，进口废铜持续紧缺，部分再生铜冶炼厂因原料紧缺，产量受到影响。
现货方面，本周期货价格不断回调，且由于临近交割，隔月基差不断收窄至100元/吨左右，仓单大量流出，市场供应压力增大，现铜维持平水-升水60元/吨区间，投机空间被抑制，投机商操作积极性下降。高升水阻碍贸易成交活跃度。下游在周后铜价大跌之际接货略增，持货商不愿调降平水铜报价，好铜和平水铜之间几无价差。湿法铜依然货紧价挺。：因西安的线缆问题事件，废铜铜杆订单差，部分市场份额转移到电解铜铜杆，大型电解铜铜杆企业订单较好，电解铜铜杆加工费500-600元/吨自提价，废铜铜杆加工费400-450元/吨自提价;板带加工费维持出厂5000-5500元/吨，多数大型铜管企业加工费仍维持在4500-6000元/吨，棒材出厂3000-4000元/吨。
进口铜市场，沪伦盘比值本周从8.10上升至8.13。洋山港铜溢价从42.5美元上升至45美元，提单CIF升水维持在55美元。现货进口铜亏损75元每吨，较上周进口窗口有所收窄100-150元每吨，有利于进口铜货源增多。3月进口未锻造铜与铜材环比增加26.5%，同比减少24.56%，预估3月进口有望达到37万吨以上。今年因进口盈利窗口一直关闭，导致今年1-3月的进口铜库存多堆积在保税库，上海保税区铜库存已较2016年12月30日当周至64.7万吨。
根据调研，3月份铜管企业开工率如期大涨至86.86%，同比增加13.17个百分点，环比大增19.35个百分点。3月份铜管行业消费保持强劲，同比大增一方面有去年低基数的影响，另一方面受去年房地产市场大热带动，国内家电板块需求大增也是铜管行业开工率大幅上行的重要原因。铜管旺季行情在今年3、4月份得到印证，大部分企业表示订单供不应求。3月铜管原料库存量仍维持与2月份相当的水平，但企业开工率大幅返升之下拖累原料库存比下降。
风险点：
1、美国对朝鲜开战
