供应弹性和需求转弱或不会重叠，整体铜价格处于震荡格局
铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，铜精矿加工费继续回升，最高至86美元/吨，并且区间高位置报价逐步增多，另外，智利Escondida矿山即将恢复供应，铜矿供应展望继续宽松，加工费继续有利于国内精炼铜产量;另外，此前5月进口环境好于4月，预计精炼铜进口也环比有所好转，整体上，此前较紧的现货层面预期有所缓解。加上需求转淡预期，铜价格预估震荡偏弱。
走势分析：
当日走势：6月7日，铜价格整体上震荡。
7日，现货市场因交割逐步临近，可交割品牌升水继续扩大，并且现货市场成交较上个交易日改善，但是主要是由于交割因素所致，下游企业采购有限，也导致了湿法铜和可交割品牌价差的扩大。
消息面上，圣地亚哥6月7日消息，智利央行周三公布的数据显示，该国5月铜出口收入为25.4亿美元，高于4月的21.9亿美元和上年同期的22.7亿美元。
由于5月铜价格整体不如4月，而智利出口收入增加，意味着5月出口量环比有较大幅度的扩大，因此，供应弹性预期存在。
另外，据数据，6月国内检修企业减少，而铜精矿加工费整体好于上月，因此预估国内精炼铜产量供应也将有所提升。
整体上，供应方面的弹性预期越来越现实。
而需求层面，目前没有太过明显的变化;我们的调研显示，铜带的重要下游铜包铝线企业订单已经开始转淡，不过，铜管和铜杆暂时需求还未发生变化，另外，从供需情况来看，供应弹性或先于需求转弱释放，因此铜价格整体预期虽然偏弱，但供应弹性和需求转弱或不会重叠，因此铜价格抵抗因素也比较大，整体铜价格处于震荡格局。
