铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，铜精矿加工费小幅走低，主要是低端加工费下调;此前连续三个月进口铜精矿平均量有限，另外，随着四季度精炼产能投放预期和加工费谈判，铜精矿加工费或以降低预期为主，这限制精炼铜产量的膨胀。而需求领域依然缺乏亮点，铜杆开工率继续走低，供需面整体均比较清淡。
走势分析：
当周走势：8月7日至8月11日，铜价格整体上冲高回落。
上周，现货市场升贴水整体相对历史水平走弱，一方面是需求维持清淡格局，而价格上涨之后，接盘力量更为疲软;另外，保税区货源因人民币走强，结汇抛货动力增加，保税区库存在降低的情况下出现升水溢价快速走弱的情况。
另外，1708合约即将交割，不过库存也对应回升，上周库存回升1.7万吨，随着仓单还未回升，但足够应对交割情况。
此外，此前预期的冶炼产能目前来看逐步将在四季度释放，而近几个月份铜精矿进口量并不大，因此如果冶炼企业产能投放，需要进一步的增加铜精矿采购，这或导致铜精矿加工费走弱。虽然加工费走弱会限制精炼产量，但是产能投放预期综合来的的是精炼铜供应的提升。
而需求方面，铜核心需求领域依然没有太大起色，7、8月份铜杆企业开工依然比较低迷。
综合情况来看，因四季度精炼铜投产预期，精炼铜供应展望是增加的，不过短期供应依然受限于铜精矿进口，当前精炼铜供应依然难以提升，另外，因需求偏弱，铜现货市场升贴水状况已经较历史数据走低，短期铜价格存在一定回调压力，但因实际供应上来仍然需要时日，并且将受到加工费的制约，铜价格回调难以深入。
